Реструктуризация задолженности

46. Реструктуризация кредиторской задолженности предприятия.

реструктуризация задолженности организации — это процесс под­готовки и исполнения ряда сделок и операций между организацией-должником и ее кредиторами.

Организация-должник, предлагая различного рода соглашения с целью значительного увеличения вероятности погашения задол­женности, стремится в свою очередь получить определенные уступки со стороны кредиторов. Уступки кредиторов могут включать в себя изменение сроков платежей, сокращение общей суммы задолженности, снижение или полный отказ от оплаты за проценты, получение до­полнительных займов и т. д.

Органы исполнительной власти в соответствии с их компетенцией на федеральном, региональном и местное уровнял в целях обеспече­ния в перспективе обязательных платежей соответствующие бюдже­ты могут предоставить организации — должнику льготы, влиять на рес­труктуризацию задолженности.

Кредиторская задолженность делится на краткосрочные и дол­госрочные обязательства.

К краткосрочной кредиторской задолженности относятся крат­косрочные кредиты и займы банков, обязательства о товарным услу­гам, приобретенным, но неоплаченным, «выплаченные налоги, по­лученные авансы, векселя к оплате, задолженность перед персоналом организации, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расхо­дов и платежей и другие начисления и расходы.

Долгосрочная кредиторская задолженность представлена кредитами банков, займами и ссудами, выдаваемыми различными кредитными организациями, страховыми компаниями, а также другими обязатель­ствами, срок оплаты по которым превышает 12 месяцев.

В каждом конкретном случае причины кредиторской задолжен­ности могут быть разными. Если наибольший удельный вес в структуре задолженности составляет задолженность поставщикам материалов и подрядчикам, предприятиям топливно-энергетического комплекса и транспорта, банкам и другим организациям, то причинами ее возник­новения могут быть:

— специфика производства, длительный цикл производства и за­долженность по авансам, полученным в период изготовления продукции;

— недостаток оборотных средств, возникновение которого связано с несвоевременной оплатой покупателями готовой продукции, от­казами заказчиков от заключенных сделок, невыгодностью кре­дитов банков из-за высокого процента по ним, а также посто­янным ростом цен на электроэнергию, топливо, транспорт и т. п.

Эффективность реструктуризации кредиторской задолженности во многом зависит от реализации применяемой расчетной политики в отношениях с поставщиками, банками, заказчиками, налоговыми органами и другими организациями.

Методология реструктуризации задолженности организации-дол­жника, которая проводится на стадиях предупреждения банкротства, финансового оздоровления и внешнего управления, может состоять из следующих этапов:

1. Определение и анализ состава кредиторской задолженности.

2. Выбор наиболее рациональных способов (методов, направлений) реструктуризации кредиторской задолженности организации.

3. Разработка плана погашения имеющихся и оплаты новых воз­никающих обязательств.

4. Подготовка соответствующей документации по соглашениям с кредиторами и их реализация.

Меры финансового оздоровления, направленные на реструкту­ризацию кредиторской задолженности организации, принимаются тогда, когда отсутствуют возможности увеличения притока денежных средств для погашения кредиторской задолженности или возможнос­ти есть, но они неэффективны и невыгодны.

Реструктуризация кредиторской задолженности организации ведет к снижению объема нагрузки (давления) обязательств на финансы организации в текущем периоде и тем самым позволяет повысить или восстановить его платежеспособность.

Определение и анализ состава кредиторской задолженности.

Каждое обязательство, включая различные его составляющие (ос­новная сумма, проценты, пени), рассматривается в отдельности по каждому конкретному кредитору. Составляется список первоочередных кредиторов и список кредиторов второй очереди, сумма обязательств которых составляет около 80% всей задолженности. Оставшиеся кредиторы с 20% долей в сумме долга представляются как «прочие кредиторы». Однако эту часть кредиторов в планах по реструктуризации задолженности нельзя игнорировать, поскольку возможно, что некоторые из них могут обратиться в суд и инициировать процедуру банкротства в случае, если по организации — должнику еще не проводиться слушания в арбитражном суде.

Очередность погашения обязательств определяется с точки зрения последствий задержки платежа. Так, поставщик материалов и сырья для изготовления продукции является боле приоритетным кредито­ром, банки, владеющие залоговыми требованиями, налоговые органы должны быть отнесены к первоочередным кредиторам, к ним же долж­ны быть отнесены заказчики, которые проплатили авансы за неполученную продукцию, и т. д.

После распределения в очередь кредиторе по срочности и важности для рассматриваемой организации определются объемы задолженности по каждому кредитору и по каждой очереди.

Далее наступает второй этап.

Выбор наиболее рациональных способов (методов, направлений) ре­структуризации кредиторской задолженности организации.

Основные способы (методы, направления) реструктуризации кре­диторской задолженности организации метут быть следующими:

— отсрочка и рассрочка платежей;

— взаимозачет взаимных платежных требований;

— переоформление задолженности в вексельные обязательства (займы);

— соглашения об отступном;

— перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные;

— погашение задолженности посредством передачи кредитору иму­щества должника;

— погашение задолженности посредством передачи кредитору го­товой продукции или оказания ему слуг;

— переоформление обязательств в обязательства, обеспеченные за­логом имущества, в целях получения скидки с задолженности;

— продажа дебиторской задолженности кредитору;

— отказ от исполнения обязательств;

— списание задолженности;

— реструктуризация налогов (по соглашению налоговой инспек­цией).

Выбор того или иного метода реструктуризации кредиторской за­долженности организации должен проводиться на основе критерия эффективности: максимум эффекта из-за сокращения задолженности, минимум затрат.

Выбор методов зависит от специфики производства, состояния раз­личных активов организации, характера деловых отношений с раз­личными кредиторами. Здесь не может быть общих рекомендаций, выбор определяется конкретной внутренней и внешней ситуацией.

Разработка плана погашения имеющихся обязательств и оплаты воз­никающих новых обязательств.

План погашения имеющейся кредиторской задолженности раз­рабатывается на основе характеристики каждого способа реструк­туризации, возможности его применения в зависимости от того, на­сколько положительно он может быть воспринят тем или иным кре­дитором.

Отсрочка и рассрочка платежей.

Отсрочка и рассрочка платежей по обязательствам организации могут осуществляться с согласия кредиторов путем изменения срока уплаты просроченной задолженности.

Под отсрочкой понимается перенесение платежа на более поздний срок. Рассрочка представляет собой дробление платежа на несколько более мелких, осуществляемых в течение согласованного сторонами периода. Отсрочка и рассрочка платежей может сопровождаться не­которым увеличением общей суммы долга исходя из условий допол­нительных соглашений и инфляции.

Взаимозачет взаимных платежных требований.

Взаимозачет предполагает погашение взаимных обязательств кон­трагентов. Он может осуществляться с привлечением третьих лиц (по цепочке задолженностей). Сумма погашаемых обязательств определя­ется соглашением сторон и рассматривается как доход организации, как выручка от реализации продукции, если в зачете участвуют обяза­тельства по оплате продукции. Одной из сторон в процедуре взаимо­зачета иногда выступают органы государственной (муниципальной) власти в случаях, когда задолженность организации перед бюджетом по налогам возникла вследствие неоплаты или задержки оплаты госу­дарственного заказа.

Взаимозачеты долгов являются распространенным методом ре­структуризации задолженностей, ибо позволяют решать финансовые проблемы организаций без привлечения дополнительных денежных средств.

В соответствии со ст. 410 ГК РФ «обязательство прекращается пол­ностью или частично зачетом встречного однородного требования, срок которого наступил либо срок которого не указан или определен мо­ментом востребования. Для зачета достаточно заявления одной сто­роны». Следовательно, зачет возможен в отношении любого встреч­ного однородного требования. Например, обязательство по поставке

какого-либо товара может быть зачтено встречным обязательством по поставке этого же товара. Денежное обязательство засчитывается встречным денежным обязательством и . д.

Таким образом, понятие «зачет», предусмотренное гражданским законодательством, подразумевает операцию по проведению зачета как денежных, так и иных однородных требований.

Основные нормы, регулирующие поведение взаимозачета, со­держатся в ст. 410 «Прекращение обязательства зачетом» и ст. 411 «Слу­чаи недопустимости зачета» ГК РФ. В соответствии с вышеназванными нормами можно выделить несколько условий, при которых взаимоза­чет становится возможным.

Одни и те же лица (хозяйствующие субъекты) являются, как правило, участниками двух или более обязательств, на основании которых возникают встречные однородные требования. На практике путем вза­имозачета чаще погашаются требования, которые возникли на осно­вании разных договоров между одними теми же лицами. Например, организация «А» должна оплатить предприятию «Б» по договору по­ставки полученный товар, а организация «Б» в свою очередь должна заплатить предприятию «А» по договору аренды. Таким образом, меж­ду двумя предприятиями возникли на сновании договора поставки и договора аренды встречные денежные требования. Вместе с тем за­чет взаимных требований может производиться и по одному обяза­тельству организаций. Каждый из хозяйствующих субъектов являет­ся должником по однородному обязательству, а следовательно, к нему обращено требование другого хозяйствующего субъекта, и кредито­ром по другому обязательству, требование по которому теперь уже исходит от него.

Однородность встречных требований.

Встречные требования должны быть однородными по своему ха­рактеру. Другими словами, должны иметь один и тот же предмет — как правило, деньги.

В соответствии с действующим законодательством, если обяза­тельство предусматривает или позволяет определить день его испол­нения или период, в течение которого оно должно быть исполнено, оно подлежит исполнению в этот день или соответственно в любой момент в пределах данного периода (и 1 ст. 314 ГК РФ). Таким об­разом, организация, имеющая задолженность перед другими орга­низациями, вправе предъявить к зачет спое встречное требование, срок предъявления которого определен, только после наступления это­го срока, но никак не ранее.

При полной эквивалентности встречных однородных требований они погашаются в полном объеме. В тоже время эти требования не всегда эквивалентны (равны друг другу). В таком случае большее по размеру требование погашается лишь частично, в размере, эквива­лентном требованию, по своему размеру меньшему. Следовательно, обязательство, по которому предъявлено большее требование, в ос­тавшейся части сохраняется. Что касается обязательства, по которо­му предъявлено меньшее требование, то оно прекращается в полном объеме.

К зачету может быть предъявлено одновременно несколько тре­бований, каждое из которых должно отвечать перечисленным выше условиям.

Ст. 411 ГК РФ указывает на обстоятельства, при которых взаи­мозачет невозможен. В частности, не допускается зачет требований:

— по которым срок исковой давности истек;

— о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью;

— о взыскании алиментов;

— о пожизненном содержании;

— в иных случаях, предусмотренных законом или договором.

Проведение взаимозачета является добровольным и, как правило, не зависит от желания контрагента. В ст. 410 ГК РФ установлено, что для зачета достаточно заявления одной стороны. Однако данное пра­вило можно ограничить. Как уже было указано ранее, проведение вза­имозачета невозможно в случаях, предусмотренных договором.

Проведение взаимозачета при уступке права требования.

В том случае, когда между организациями отсутствует встречная задолженность, ее можно создать специально. Создание встречной за­долженности возможно путем уступки права требования (цессии). Согласно ст. 382 ГК РФ уступка права требования — самостоятельная сделка, по которой одна сторона за вознаграждение передает свое пра­во требования задолженности третьего лица другой стороне.

Другими словами, организация, получающая право требования, должна уплатить за это вознаграждение, в связи с чем появляется до­полнительная задолженность.

Взаимозачет с использованием перевода долга.

Создание встречной задолженности возможно путем перевода долга. Перевод долга — самостоятельная сделка, по которой одна сторона передает другой стороне свою обязанность по уплате долга третьему лицу и вторая сторона получает за это вознаграждение.

В соответствии со ст. 391 ГК РФ перевод долга одним лицом (дол­жником) на другое допускается только с согласия кредитора (того лица, в пользу которого должник обязан исполнить свои обязательства по договору).

Перевод долга осуществляется, как правило, в три этапа:

1. направление кредитору заявления с просьбой дать согласие на перевод долга;

2. получение согласия кредитора;

3. заключение соглашения о переводе долга. Переоформление задолженности в вексельные обязательства.

В данном случае реструктуризации задолженности организация расплачивается по своей текущей задолженности своими векселя­ми. Вексель, таким образом, представляет собой новое обязатель­ство, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь уста­новленными сроками и зачастую с выплатой меньших процентов. Это освобождает организацию от уплаты долга в данном периоде и соответственно способствует улучшению показателей деятельности компании.

Несмотря на то что получатели векселей по-прежнему остаются «нео­беспеченными» кредиторами, они приобретают некоторые преиму­щества. Например, вексель предприятия можно продать третьим лицам и таким образом получить платеж по данным обязательствам раньше установленного времени.

В случае если организация находится в грудном финансовом по­ложении и этот аргумент соответственно считается недостаточным, руководство организации может объяснить кредиторам, что если они не примут данные векселя, то, скорее всего, организация будет лик­видирована. И в таком случае эти кредитор» получат лишь часть сво­их средств либо вообще ничего не получают. Поэтому в этих обстоя­тельствах кредитор почти ничего не теряет, идя на подобного рода уступки.

Соглашения об отступном.

Метод отступного предполагает обмен активов организации и на раз­личные уступки со стороны кредиторов (например, полное погашение или сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной став­ки и т. д.). При этом организация не должна ограничиваться только своей продукцией, а, наоборот, должна принимать во внимание лю­бые активы, находящиеся в ее собственности, включая активы непро­изводственного характера, облигации местной администрации, акции других предприятий, векселя банков и т. д.

Такой вид реструктуризации подойдет организациям с большим количеством основных средств, которые вряд ли можно будет продать по приемлемой цене в ближайшем будущее, а также тем, у которых затраты на хранение и обслуживание этих активов достаточно велики (например, строительные организации).

Освобождение от уплаты долга взамен пакета акций организации.

Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе предприятия, в обмен на уступки кредитора. Данное соглашение заключается между кредитором и собственниками организации, которые готовы уступить часть акций организации в об­мен на улучшение финансового состояния организации.

К организациям, которым подойдет данный вид реструктуризации, можно отнести организацию, чьи собственники готовы частично ус­тупить контроль над организацией и право на дивиденды в обмен на сокращение долга организации.

К кредиторам, которые могут принять этот подход, относят кре­диторов, требования которых к данной организации составляют су­щественную долю совокупного долга организации. В этом случае ос­вобождение от уплаты долга или сокращение задолженности станет решающим фактором при определении дальнейшей судьбы организа­ции — будет ли она ликвидирована или продолжит свою работу. Здесь также могут проявить интерес кредиторы, которые хотят расширить сферу своей деятельности за счет приобретения пакетов акций других предприятий. Например, компания, специализирующаяся на хране­нии нефти, может освободить от уплаты долга компанию, владеющую сетью автозаправочных станций, взамен на долевое участие в этой сети.

Метод уступки требования долга.

В качестве действенных мер, направленных на восстановление пла­тежеспособности, может применяться ликвидация дебиторской задол­женности путем взыскания с дебиторов организации-должника по имеющимся у нее правам требования. Если меры по взысканию деби­торской задолженности малоэффективны, следует использовать воз­можности уступки прав требований по долгам. В этом случае воз­можны следующие варианты:

— путем выставления прав требования организации должника на торги;

— через договор цессии третьим лицам в порядке возмездной цессии.

Договор цессии получил широкое распространение при передаче кредитором (как правило, поставщиком продукции и товаров) при­надлежащих ему прав требования своей дебиторской задолженности фирмам, специализирующимся на реализации договоров цессии. До­говор цессии заключается без согласования с должником и может быть заключен и без уведомления последнего.

Погашение задолженности посредством передачи кредитору имуще­ства должника.

Погашение задолженности посредством передачи кредитору иму­щества должника осуществляется должником добровольно. Погашение долга имуществом допускается при отсутствии у организации ре­альных источников поступления денежных средств или невозможно­сти применения других методов.

В счет погашения или сокращения задолженности могут быть при­няты:

— объекты недвижимости производственного и социально-куль­турного назначения, объекты незавершенного строительства, оборудование, машины, механизмы и материальные ценности, находящиеся на балансе организации-дошника;

— акции организации-должника;

-государственные облигации и облигации организации-должника и других организаций;

— обязательства под залог имущества.

Обмен акций организации-должника на задолженность орга­низациям производится на имеющиеся у организации акции или пу­тем выпуска и размещения дополнительной эмиссии акций с пос­ледующей их передачей кредиторам.

При этом в проекте эмиссии фиксируется положение о том, что дополнительные акции выпускаются для осуществления мер по фи­нансовому оздоровлению и в устав организации -должника вносятся необходимые дополнения. После передачи акций, выпускаемых для финансового оздоровления, обязательства организации-должника перед кредитором считаются исполненными.

Привлечение заемных средств для погашения кредиторской за­долженности может происходить через размещение долговых ценных бумаг — облигаций. В этом случае выпуск облигаций имеет своей це­лью финансовое оздоровление организации-должника. Условия вы­пуска должны предусматривать выплату купонного дохода по обли­гациям, при этом срок погашения облигаций должен быть не менее 9 и не более 18 месяцев.

Для погашения просроченной задолженности организация-дол­жник может передать в залог кредитору находящееся в собственности имущество, балансовая стоимость которого на момент заключения соответствующего договора не меньше суммы просроченной за­долженности, а лучше больше, учитывая реальную стоимость имуще­ства на рынке. Переданное в залог имущество остается в собственности и пользовании организации-должника и поэтому при его использова­нии должны соблюдаться определенные ограничения.

После исполнения организацией-должником своих обязательств залог имущества прекращается. Если обязательства не исполняются, то заложенное имущество взимается и продайся с торгов, а выру­ченные денежные средства направляются кредиторам.

Списание задолженности организации.

Списание задолженности организации по обязательствам бюджету (долгам) по пеням и штрафам, а иногда и по части основного долга производится без оплаты или использования каких-либо видов иму­щества по соответствующим соглашениям.

Погашение задолженности путем передачи кредитору готовой про­дукции должника.

Погашение задолженности по обязательствам может происходить путем передачи кредитору при взаимном согласии сторон готовой про­дукции организации-должника, а также оказания ею услуг кредитору. Стоимость готовой продукции, а также стоимость и номенклатура ус­луг согласуются сторонами в специальном соглашении.

Следует иметь в виду, что для быстрейшего погашения кредиторской задолженности, выраженной в виде полученных за продукцию аван­сов и векселей к уплате, следует снизить длительность (ускорить) из­готовления продукции в целях осуществления расчетов с кредитора­ми. Стоимость, качество и номенклатура продукции оговорены в со­ответствующих договорах с заказчиками.

Замена краткосрочных обязательств на долгосрочные.

Замена краткосрочных обязательств на долгосрочные осуществ­ляется путем соглашения сторон об изменении соответствующих до­говоров и перенесения сроков платежей на период более 12 месяцев. Благодаря принятию такого решения улучшаются показатели ликвид­ности организации и создается некая возможность в будущем пога­сить долги.

Отказ организации-должника от исполнения обязательств по дого­ворам.

В целях восстановления платежеспособности организации-долж­ника могут быть использованы такие меры, предусмотренные ст. 450 ГК РФ, как отказ от исполнения ряда договоров, невыгодных для дол­жника, и расторжение ряда совершенных должником сделок.

Односторонний отказ от исполнения договоров должника требует наличия двух признаков:

— договор полностью или частично не исполнен сторонами;

— исполнение договора повлечет за собой убытки для должника по сравнению с аналогичными договорами, заключаемыми при сравнимых обстоятельствах, или договор является долгосрочным (заключен на срок более одного года), либо рассчитан на полу­чение положительных результатов для должника лишь в долго­срочной перспективе, или имеются иные обстоятельства, пре­пятствующие восстановлению платежеспособности должника (например, договор предусматривает обязанность должника по внесению крупных инвестиций либо выдачу им поручительства по обязательствам контрагента перед третьими лицами).

Реструктуризация налоговой задолженности.

Порядок проведения реструктуризации регулируется Федеральным законом «О федеральном бюджете» на соответствующий год и поста­новлениями Правительства РФ, а также региональными органам и вла­сти. Такие постановления и сопровождающие их документы принима­ются ежегодно. В этих документах устанавливаются сроки и условии проведения реструктуризации, порядок определения суммы подлежа­щей реструктуризации задолженности, алгоритм принятия решений, права и обязанности предприятий и органов государственного управ­ления.

Реструктуризация кредиторской задолженности проводится путем поэтапного ее погашения на основании решения налогового органа и в соответствии с утвержденным им графиком. Величина задолженнос­ти определяется по данным учета налоговых органов по состоянию на 1-е число месяца подачи заявления о предоставлении права на рест­руктуризацию.

Решение о реструктуризации задолженности в федеральный бюд­жет принимается Министерством РФ по налогам и сборам при наличии соответствующего заключения ФСФО. Б отношении организаций, имеющих стратегическое значение для национальной безопасности государства или социально-экономическую значимость, решения о реструктуризации задолженности принимает Правительство РФ — при наличии ходатайства федерального органа исполнительной власти, заключения Министерства экономическою развития и торговли РФ и ФСФО по программе финансового оздоровления конкретной органи­зации, обратившейся с заявлением о предоставлении ей права на ре­структуризацию.

Законодательство предъявляет особые требования к выбору орга­низаций, которым разрешается реструктуризация. Одно из основных условий заключается в том, что в течение; двух месяцев до подачи за­явления о предоставлении права па реструктуризацию организация должна полностью вносить в федеральный бюджет и местные бюд­жеты текущие налоговые платежи. Обязательным условием является также наличие положительного заключения ФСФО или ее террито­риального органа о способности организации своевременно и в пол­ном объеме в течение всего срока погашения задолженности уплачи­вать текущие обязательные платежи и проценты за пользование бюд­жетными средствами.

В случае принятия положительного решения организации пре­доставляется право равномерной уплаты задолженности по налогам и сборам в течение 6 лет, по пеням и штрафам в течение 4 лет после погашения задолженности по налогам и сборам. Если по налогам и сборам задолженности нет, то задолженность по пеням и штрафам может быть погашена в течение 10 лет.

С сумм задолженности по налогам и сборам ежеквартально, не по­зднее 15-го числа последнего месяца квартала, уплачиваются проценты за пользование бюджетными средствами исходя из расчета одной деся­той годовой ставки рефинансирования Центрального банка, действую­щей со дня вступления в силу утвержденного постановлением Прави­тельства РФ порядка реструктуризации. Проценты начисляются исхо­дя из суммы непогашенной задолженности на дату уплаты процентов.

За организацией закреплено право досрочного погашения задол­женности по налогам и сборам. Если она погашает половину рест­руктурируемой задолженности в течение 2 лет, а также полностью и своевременно вносит в федеральный бюджет текущие налоговые пла­тежи, Минфин РФ по представлению Министерства РФ по налогам и сборам или его территориального органа может списать половину долга по пеням и штрафам. Если срок погашения составит 4 года, за­долженность по пеням и штрафам списывается полностью. В обоих случаях та часть долга, которая подлежит взысканию на основании решений судебных органов, из расчетов исключается.

Учитывая неравномерность поступления денежных средств должнику по объему и срокам, рекомендуется придерживаться определенного по­рядка по погашению долгов организации до рассмотрения в судебном порядке дел о признании организации несостоятельной.

I очередь:

— просроченная задолженность более трех месяцев;

— просроченная задолженность на сумму более 100 тыс. руб.;

— задолженность перед бюджетом и фондами.

II очередь:

— просроченная задолженность более трех месяцев постоянным поставщикам, но менее 100 тыс. руб.;

— просроченная задолженность, отягощенная штрафами, пенями.

III очередь:

— просроченная задолженность кредиторам менее трех месяцев (в зависимости от значимости их для предприятия);

— просроченная задолженность по заработной плате.

IV очередь:

— задолженность перед дочерними и зависимыми предприятиями; V другие долги.

Особо отметим, что в первую очередь гасится задолженность кре­диторам, у которых она просрочена более трех месяцев, и по крайней мере частично кредиторам, чтобы уменьшить долги, которые стали бы меньше 100 тыс. руб.

Реструктуризация предприятия

Исследованию проблем реструктуризации субъектов хозяйствования, в том числе в условиях кризиса, посвятили свои научные и публицистические труды многие российские и зарубежные авторы.

Среди зарубежных исследователей в первую очередь можно выделить таких авторов, как И. Ансофф, Дж. Чампи, Π. Е. Коннор, С. Финк, М. Хэммер, Г. Майерс, Д. Д. Уоррик.

Вопросам реструктуризации предприятия посвящены работы таких отечественных авторов, как А. Г. Грязнова, М. А. Федотова, Л. П. Белых, И. В. Виноградова, E. Н. Выборова, E. Н. Макаш, Р. А. Попов, Г. С. Мерзликина, К. В. Гайдук, С. В. Валдайцев, В. И. Мазур, С. В. Ильдеменов, В. А. Ириков, А. Карлик, В. Д. Шапиро и других.

Результаты теоретических исследований и практических апробаций различных механизмов реструктуризации предприятий и организаций рассматриваются во многих российских периодических изданиях и электронных научных журналах («Эффективное антикризисное управление», «Финансовый директор», «Вопросы управления», «Арбитражный управляющий», «Корпоративный менеджмент», «Управление экономическими системами», «Менеджмент в России и за рубежом», «Проблемы теории и практики управления», «Эксперт»), а также обзорно – во многих других российских экономических журналах и информационных изданиях.

Существуют различные трактовки определения понятия «реструктуризация предприятия», которые обусловлены наличием разных подходов к управлению деятельностью организации. Традиционный функциональный подход к управлению базируется на иерархической организационной структуре предприятия и заключается в том, что деятельность организации представляется в виде набора функций, закрепленных за функциональными подразделениями для выполнения тех или иных бизнес-процессов, и разработке эффективного механизма реализации этих функций. При процессном подходе, который в настоящее время доминирует в западном менеджменте, организация воспринимается как деятельность, состоящая из бизнес-процессов, нацеленных на получение конечного результата и создание ценности для клиента.

В переводе с английского «реструктуризация» (restructuring) – это перестройка структуры чего-либо. В то же время латинское слово структура (structura) означает порядок, расположение, строение. Если рассматривать компанию как сложную экономическую систему, подверженную влиянию факторов внешнего окружения и внутренней среды, то термину «реструктуризация компании» можно дать следующее определение: реструктуризация компании – это изменение структуры и элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов внешней и внутренней среды.

Ю. Ф. Тельнов под реструктуризацией понимает «радикальное изменение структуры хозяйственной организации (активов, собственности, финансов, управления, кадров и др.)», направленное на создание «совершенно новых производственных и управленческих структур, систем и методов управления».

Рассматривая реструктуризацию в широком смысле, можно дать более полное определение этому понятию: реструктуризация предприятия – это его структурная перестройка в целях обеспечения эффективного распределения и использования всех ресурсов (материальных, финансовых, трудовых, интеллектуальных, технологий, земли и т.д.), включающая в том числе создание бизнес-единиц на основе разделения, соединения, ликвидации (передачи) действующих и организации новых структурных подразделений, присоединения других предприятий, приобретения определяющей доли в уставном капитале или акций сторонних организаций.

Можно выделить две основные причины проведения реструктуризации организации:

  • 1) необходимость вывода предприятия из кризисной ситуации;
  • 2) повышение конкурентоспособности, эффективности деятельности и инвестиционной привлекательности.

Успешные компании часто проводят структурные преобразования, чтобы соответствовать требованиям меняющихся рыночных условий и увеличить свою конкурентоспособность.

Целями реструктуризации являются повышение конкурентоспособности предприятия с последующим увеличением его стоимости.

Существуют различные подходы к определению форм и видов реструктуризации предприятий. С определенной степенью условности все имеющиеся виды реструктуризации могут быть сгруппированы по формам ее осуществления:

  • 1) реорганизация (см. параграф 6.4);
  • 2) реструктуризация без признаков реорганизации;
  • 3) комбинированная реструктуризация.

Как правило, в зависимости от стратегии компании различают следующие виды реструктуризации:

  • 1) оперативную;
  • 2) стратегическую;
  • 3) комплексную;
  • 4) частичную.

Данные виды реструктуризации различаются по целям проведения, масштабам и объемам затрат.

Оперативная реструктуризация предполагает изменение структуры предприятия с целью его финансового оздоровления (если оно находится в кризисном состоянии) или улучшения платежеспособности. Оперативная реструктуризация направлена на решение проблем по восстановлению платежеспособности в краткосрочном периоде и реализуется за счет внутренних источников (как правило, не затратных).

Основные задачи оперативной реструктуризации:

  • 1) восстановление платежеспособности предприятия в текущий момент времени (в краткосрочном периоде);
  • 2) создание условий для успешного функционирования предприятия в долгосрочном периоде и обеспечение его конкурентоспособности;
  • 3) создание условий для инвестиционной привлекательности.

Программа оперативного оздоровления предприятия предусматривает

использование преимущественно незатратных способов проведения следующих мероприятий:

  • • снижения издержек производства, особенно условно-постоянных расходов;
  • • проведения инвентаризации;
  • • сокращения численности работников;
  • • временной остановки капитального строительства;
  • • продажи излишнего оборудования и материалов;
  • • продажи незавершенного производства;
  • • продажи дочерних фирм и долей в капиталах других предприятий;
  • • реструктуризации долговых обязательств путем преобразования краткосрочных обязательств в долгосрочные;
  • • оптимизации дебиторской задолженности;
  • • капитального ремонта и модернизации основных фондов, замены устаревшего оборудования, приобретения дополнительных основных средств;
  • • внедрения прогрессивных форм и методов управления.

При проведении оперативной реструктуризации необходимо учитывать критические точки (точки повышенной опасности):

  • 1) в процессе производства:
    • – динамику цен на материалы и на конечную продукцию;
    • – объемы реализации;
    • – соотношение постоянных и переменных затрат;
  • 2) в процессе инвестирования:
    • – величину основного капитала;
    • – изъятие основного капитала;
    • – приток чистых инвестиций;
  • 3) в процессе финансирования:
    • – соотношение между собственным и заемным капиталом;
    • – выплаты процентов и дивидендов по обслуживанию обязательств.

Результатом оперативной реструктуризации является получение прозрачной и более управляемой компании, в которой собственники и менеджеры уже могут понять, какие бизнесы следует развивать, а от каких избавляться. Оперативная реструктуризация способствует улучшению результатов деятельности предприятия в краткосрочном периоде и создает предпосылки для проведения дальнейшей стратегической реструктуризации.

Стратегическая реструктуризация – это процесс структурных изменений, направленный на повышение инвестиционной привлекательности компании, расширение ее возможностей по привлечению внешнего финансирования и рост стоимости. Реализация такого типа реструктуризации направлена на достижение долгосрочных целей. Результатом ее успешного проведения становится возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, увеличение конкурентоспособности компании и рыночной стоимости ее собственного капитала.

Формами стратегической реструктуризации являются:

  • • слияние (присоединение);
  • • создание стратегических альянсов (strategic alliances);
  • • продажа части компании или изъятие инвестиций (divestiture), что обеспечивает приток денежных средств для оставшихся направлений бизнеса;
  • • аутсорсинг (autsourcing) – передача производственной или иной операции сторонней организации;
  • • расщепление капитала (equity carve-out) – продажу внешним инвесторам доли в акционерном капитале дочерней компании;
  • • создание дочерних компаний, или отпочкование {spin-off) – создается новая компания, выпускаются новые акции, которые распространяются между акционерами материнской компании, но смены владельцев ие происходит;
  • • отделение {split-off) – акции выделяющегося подразделения обмениваются на акции материнской компании;
  • • разделение (split-up) – компания разделяется на отдельные части, а материнская компания перестает существовать;
  • • добровольная ликвидация (liqueidation), идея осуществления которой заключается в том, что активы компании при ликвидации могут иметь более высокую стоимость по сравнению с приведенной стоимостью денежных потоков, ожидаемых от их использования компанией;
  • • приватизация, в том числе в широком смысле (goingprivate).

Стратегические альянсы основаны на сотрудничестве компаний

по отдельным направлениям деятельности с целью реализации стратегических решений (освоение новых рынков, разработка новых продуктов и технологий, создание производств и рабочих мест в различных странах и регионах, объединение усилий и ресурсов на НИОКР и др.). Стратегический альянс – это форма делового сотрудничества между организациями, в рамках которого они разделяют риски, объединяют свои сильные стороны и интегрируют бизнес-функции для достижения взаимной выгоды. Стратегический альянс, или соглашение о кооперации, может принимать различные формы:

  • 1) совместные предприятия, созданные для осуществления определенных проектов;
  • 2) инвестиции в компании, вписывающиеся в технологические цепочки бизнеса;
  • 3) лицензионные соглашения, когда компания, обладающая определенной технологией в одной стране, дает лицензию компании, владеющей большой долей рынка в другой.

Особенности стратегических альянсов:

  • 1) основаны на среднесрочных или долгосрочных партнерских отношениях с целью реализации конкретных проектов или целей (на основе заключения двухсторонних или многосторонних соглашений);
  • 2) могут объединять не только поставщиков и клиентов, но и конкурентов для совместных усилий в какой-либо области деятельности;
  • 3) создаются, как правило, на основе горизонтальной межфирменной кооперации, а также между компаниями, занятыми в смежных сферах деятельности и обладающими взаимодополняющими технологиями и опытом;
  • 4) компании могут быть участниками нескольких стратегических альянсов.

Одной из форм широко распространенной в западной практике приватизации публичной компании является преобразование ее в частную силами небольшой группы инвесторов, состоящей, как правило, из руководства компании. Обычно акционерам выплачивается значительная премия. При такой форме приватизации в качестве одного из методов используют выкуп акций за счет заемных средств (LBO – leverage buyout), если в качестве инвесторов выступает третья, а иногда и четвертая сторона.

Обязательным условием конкурентоспособности и финансовой устойчивости компании является непрерывный приток капитала, качественное управление которым ведет к росту рыночной стоимости собственного капитала компании и инвестиционной привлекательности.

Инвестиционная привлекательность – это система мер, стимулирующих в долгосрочном периоде привлечение инвестиций различных типов и форм (портфельные инвестиции, налоговые льготы, прямые дотации и т.д.), направленная на установление требуемых масштабов, структуры, источников получения и направлений использования инвестиций.

Можно выделить следующие подходы к определению инвестиционной привлекательности:

  • 1) рыночный подход, основанный на анализе внешней информации о ценах акций компании;
  • 2) бухгалтерский подход – основан на анализе внутренней информации и использует обычные механизмы анализа хозяйственной деятельности;
  • 3) комбинированный подход – сочетает в себе методологии рыночного и бухгалтерского подходов к оценке;
  • 4) стоимостный подход в управлении инвестиционной привлекательностью предприятия (SVA, EVA, MVA);
  • 5) подход, основанный на анализе рисков.

Инвестиционную привлекательность компании целесообразно рассматривать с точки зрения потенциальных инвесторов, которыми являются государство, кредитные организации, физические лица, иностранные инвесторы.

Различные группы инвесторов имеют различные инвестиционные интересы, и инвестиционная привлекательность компании означает для них разные возможности. С точки зрения отдельных групп инвесторов, инвестиционная привлекательность определяется разными показателями.

Привлекательными для государства являются инвестиции в стратегически важные отрасли, инфраструктурные элементы. Формами сотрудничества государственного и частного капитала являются концессии, государственно-частные партнерства, государственное владение контрольным или блокирующим пакетом акций компании, государственные гарантии.

Для инвесторов, относящихся ко второй группе и предоставляющих заемные средства, интерес представляет возможность компании своевременно и полностью вернуть выданный кредит и проценты за использование заемных средств. Ключевыми характеристиками инвестиционной привлекательности для инвесторов второй группы являются кредитоспособность, платежеспособность и финансовая устойчивость и показатели, характеризующие эти характеристики:

  • • выручка и прибыль;
  • • устойчивость потока доходов от основной деятельности;
  • • коэффициенты ликвидности;
  • • ликвидационная стоимость активов;
  • • соотношение собственного и заемного капитала.

Для инвесторов третьей группы ключевыми характеристиками инвестиционной привлекательности являются стратегия развития компании, рост ее капитализации и деловая репутация, в том числе отсутствие нарушений законодательства и высокая корпоративная культура. Частных инвесторов в большей степени интересуют такие показатели, как:

  • • поток доходов на акцию;
  • • прибыль на акцию;
  • • соотношение «цена/прибыль на акцию» (P/EPS);
  • • перспективы роста цен на акции.

Для иностранных инвесторов ключевыми характеристиками инвестиционной привлекательности являются:

  • • политическая стабильность;
  • • стабильность налогового законодательства;
  • • ограничения на движения капитала;
  • • конвертируемость валюты;
  • • уровень инфляции;
  • • темпы развития экономики;
  • • цены на сырье и ресурсы.

Комплексная реструктуризация – это долгосрочный и высоко затратный комплекс мероприятий, к которому прибегают лишь единицы предприятий. Она проводится поэтапно, преобразования затрагивают все элементы компании. В ходе такой реструктуризации используются различные механизмы. При этом в зависимости от влияния точечных преобразований на отдельные направления деятельности компании происходит корректировка общей программы реструктуризации и продолжается дальнейшая работа.

Комплексная реструктуризация, направленная на вывод предприятия из кризиса, как правило, включает следующие пять наиболее значимых направлений:

  • 1) разработку общей стратегии вывода предприятия из кризиса;
  • 2) реструктуризацию портфеля заказов;
  • 3) реструктуризацию производственной структуры;
  • 4) реструктуризацию организационной структуры;
  • 5) финансовую реструктуризацию.

Этапы вывода предприятия из кризиса на основе проведения комплексной реструктуризации представлены в табл. 6.3.

Таблица 6.3

Этапы вывода предприятия из кризиса на основе комплексной реструктуризации

Направление

Стадии проведения реструктуризации

Вывод из кризиса

Стабилизация деятельности

Экономический рост

Цели

Стабильность и достаточность денежного потока для осуществления деятельности

Рост прибыли в запланированном объеме

Рост рыночной стоимости

Реструктуризация портфеля заказов

Снятие с производства убыточной и малорентабельной продукции и увеличение производства и сбыта рентабельной продукции

Увеличение объемов производства и расширение рынков сбыта рентабельной продукции

Производство новых перспективных бизнес-линий и освоение новых рынков сбыта

Реструктуризация производства

Остановка, консервация, продажа нерентабельных производств, сокращение производственного и операционного цикла рентабельной продукции

Реализация краткосрочных инвестиционных проектов, направленных на снижение себестоимости и увеличение выпуска рентабельной продукции

Реализация долгосрочных инвестиционных проектов, обеспечивающих стратегическое конкурентное превосходство

Реструктуризация организационной структуры

Формулирование проблем и формирование команды управления

Оптимизация организационной и управленческой структуры; определение центров ответственности; аттестация и переаттестация кадров

Учреждение дочерних фирм, присоединение и поглощение других компаний; вхождение в холдинговые структуры; создание стратегических альянсов

Финансовая реструктуризация

Увеличение собственного капитала; реструктуризация краткосрочной задолженности; сокращение непроизводительных расходов

Внедрение системы оперативного учета и внутреннего бюджетирования; поиск новых источников, обеспечивающих эффективность реализации инвестиционных проектов

Управление структурой капитала и его стоимостью; проведение эффективной дивидендной политики

В отличие от комплексной, частичная реструктуризация (лоскутная) затрагивает один или несколько элементов бизнес-системы, поэтому часто приводит лишь к локальным результатам и может быть неэффективна в рамках всей бизнес-системы.

Выбор конкретных видов реструктуризации зависит от следующих факторов:

  • 1) конкретных внутренних возможностей и интересов самого предприятия;
  • 2) внешних экономических условий.

В соответствии с основными принципами управления проектами основными этапами реструктуризации предприятия являются (рис. 6.2).

Рис. 6.2. Этапы реструктуризации предприятия

Содержание этапов реструктуризации предприятия представлено в табл. 6.4.

Таблица 6.4

Этапы реструктуризации предприятия

Этап

Реструктуризация кредиторской задолженности

Реструктуризация кредиторской задолженности — подготовка и исполнение сделок между кредиторами и должниками, как правило, с изменением сроков, условий платежа. За уступки кредиторов предприятие предлагает:

  • активы;
  • соглашения, увеличивающие вероятность оплаты по счетам.

Реструктуризацией задолженности называют договорное прекращение долговых обязательств с их заменой на иные долговые обязательства с условиями их обеспечения и погашения. Основной целью реструктуризации задолженности является:

  • повышение ликвидности;
  • финансовое оздоровление предприятия;
  • восстановление платежеспособности.

Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности как инструмент в процедуре несостоятельности используется редко. Тем более, что закон запрещает манипулировать кредиторской задолженностью, чтобы не повлечь установление преимуществ для одних кредиторов перед другими. Здесь необходим грамотный подход. Каковы методы реструктуризации кредиторской задолженности и особенности процедуры рассмотрим далее в нашей статье.

Методы реструктуризации кредиторской задолженности

Гражданское законодательство РФ предусматривает методы реструктуризации долгов с помощью следующих методов:

  • отступное — уплата денег, передача иного имущества (ст. 409 ГК РФ), в соглашении отражается размер, срок, порядок предоставления активов (см. Постановление ФАС Московского округа от 12.09.03 № КГ-А 40/6533-03);
  • новация — замена долга по купле-продаже, аренде имущества, иным основаниям заемным обязательством (ст. 818 ГК РФ), обязательно оформляется отдельным соглашением. По общему правилу, в случае совершения новации, дополнительные обязательства (например, неустойка, залог) также прекращаются (п. 3 ст. 414 ГК РФ). Однако их можно и сохранить;
  • зачет — стороны могут зачесть в счет долга встречные однородные требования (ст. 410, 411 ГК РФ);
  • прощение долга — допускается, если не нарушает прав иных лиц (ст. 415 ГК РФ);
  • уступка требования — передача денежного требования третьему лицу (ст. 382 ГК РФ).

К мероприятиям по реструктуризации кредиторской задолженности относятся:

  • взаимозачет с контрагентами;
  • переоформление краткосрочных кредитов в долгосрочные;
  • заключение соглашений о рассрочке, отсрочке платежей.

Чтобы выбрать метод реструктуризации, необходимо провести анализ кредиторской задолженности по каждому кредитору отдельно, включая все составляющие долга — основную сумму, пени и проценты.

Реструктуризация при процедуре внешнего управления

Продолжительность внешнего управления составляет 18 месяцев с возможностью дополнительного продления сроком до 6 месяцев. Ее преимущества:

  • мораторий на обязательства, срок исполнения которых наступил;
  • внешний управляющий выполняет функции исполнительного органа, управляющего предприятием;
  • сохранение бизнеса и восстановление его финансовой составляющей.

Как правило, при внешнем управлении достигается положительный результат:

  • улучшаются показатели финансово-экономической деятельности;
  • появляется прибыль;
  • восстанавливается платежеспособность.

Однако полученных финансов не хватает на погашение крупной суммы долга, которую по окончании процедуры в течение полугода придется оплатить после вынесения судом определения о переходе к выплатам кредиторам долга, увеличенного на сумму процентов. Из-за нехватки средств на погашение долгов предприятие выходит на стадию конкурсного производства. Повысить шансы на успешное завершение процедуры внешнего управления может реструктуризация кредиторской задолженности.

Крупными кредиторами, как правило, выступают, постоянные партнеры, с которыми ведется сотрудничество годами. Чаще всего, они заинтересованы в сохранении должника как основного потребителя продукции, что повышает шансы на успех в переговорах. Для достижения положительного результата при проведении переговоров лучше привлечь опытного специалиста, который имеет положительный опыт в этой сфере.

Предварительный договор

Реструктуризация кредиторской задолженности предприятия является эффективным способом оздоровления финансового состояния должника. Восстановить платежеспособность возможно при реструктуризации кредиторской задолженности в процедуре внешнего управления через использование инструмента — предварительный договор (ст. 429 ГК РФ).

Реструктуризация кредиторской задолженности предприятия через предварительный договор с ключевыми кредиторами не нарушает установленные законом ограничения:

  • кредиторы продолжают управлять организацией пропорционально требованиям, включенным в реестр требований кредиторов;
  • не затрагивается очередность удовлетворения требований кредиторов;
  • не создаются преимущества одним кредиторам перед другими.

Для использования этого способа оздоровления предприятия необходимо:

  • по истечении года после введения процедуры внешнего управления договориться с ключевыми кредиторами (у которых 70-80% от общей суммы кредиторской задолженности) об изменении условий, сроков платежа по окончании этапа внешнего управления;
  • заключить с основными кредиторами предварительный договор;
  • рассчитаться с остальными кредиторами, перед которыми имеются долговые обязательства на небольшие суммы в сроки, установленные законодательством о банкротстве.

Обратите внимание!

Статья 429 ГК РФ регламентирует, что предварительный договор содержит указание на срок, в течение которого стороны заключат основной договор. Если срок не определен, основной договор обязательно заключается в течение 1 года. Благодаря этому у сторон появляется время на решение всех вопросов.

Должнику необходимо взвешивать решения о сроках выплаты долга, оценивая и глубоко анализируя финансовое состояние предприятия, перспективу использования имущества, объем будущих денежных потоков, чтобы при переговорах обсуждать реально выполнимые для должника условия.

Для реструктуризации задолженности предприятия перед кредиторами разрабатывается индивидуальная схема с каждым кредитором, ведется поиск максимально приемлемых решений для обоих участников сделки. Заключение предварительного договора с новыми сроками платежа позволит внешнему управляющему за полгода рассчитаться с мелкими кредиторами и успешно завершить процедуру внешнего управления с восстановлением платежеспособности организации.

Таким образом, реструктуризация кредиторской задолженности позволяет физическим лицам урегулировать вопрос с долговым обязательством и начислением штрафных санкций, выиграв время для погашения кредита, а для юридических лиц — восстановить платежеспособность предприятия.

Соглашение N о реструктуризации задолженности путем предоставления рассрочки

Соглашение N ___

о реструктуризации задолженности путем

предоставления рассрочки

г. _____________ «___»__________ ____ г.

____________________________________, именуем__ в дальнейшем «Должник»,

(наименование, Ф. И.О. залогодержателя)

в лице ____________________, действующ___ на основании ___________________,

с одной стороны, и

___________________________________, именуем__ в дальнейшем «Кредитор»,

(наименование, Ф. И.О. залогодержателя)

в лице ___________________, действующ____ на основании ___________________,

с другой стороны, а совместно именуемые «Стороны», заключили настоящее

Соглашение о нижеследующем:

1. Стороны реструктуризируют задолженность Должника перед Кредитором, образовавшуюся на основании следующих договоров:

1.1. Договор __________________ N _______ от «___»________ _____ г.

1.2. Договор __________________ N _______ от «___»________ _____ г.

2. На момент заключения настоящего Соглашения задолженность по перечисленным в п. 1 настоящего Соглашения договорам составляет сумму в размере __________ (_________________________) рублей, где _______ (______________) рублей составляет сумма основного долга и _______ (_________________) рублей — сумма начисленных процентов за пользование чужими денежными (заемными) средствами.

3. В отношении Должника применяется следующий вариант реструктуризации: рассрочка погашения долга в сумме _______ (_____________________) рублей, до «___»________ ____ г. с погашением начиная с «___»________ ____ г.

4. Платежи в счет погашения долга осуществляются в соответствии с графиком погашения долга, подписываемого Сторонами (приложение N ____).

5. Со дня подписания настоящего Соглашения проценты на сумму долга, по которому осуществляется реструктуризация, не начисляются.

6. В случае неуплаты платежей в установленный графиком погашения долга срок Должник уплачивает Кредитору проценты за каждый день просрочки в размере, установленном соответствующим договором _____________ N ___ от «___»__________ ____ г.

7. Должник вправе произвести досрочное погашение долга, указанного в п. 2 настоящего Соглашения.

8. Кредитор обязуется реструктуризировать задолженность Должника на условиях, указанных в пунктах 3 — 5 настоящего Соглашения, и не осуществлять взыскания долга в судебном порядке в течение срока действия настоящего Соглашения.

9. Если Должник на ___-е число месяца, следующего за истекшим кварталом (месяцем), имеет задолженность по текущим платежам либо задолженность по платежам, установленным графиком погашения основного долга, право на реструктуризацию долга, указанного в п. 2 настоящего Соглашения, приостанавливается.

10. Кредитор имеет право в одностороннем порядке расторгнуть настоящее Соглашение, направив Должнику соответствующее уведомление.

11. Настоящее Соглашение подлежит расторжению, если в течение ___ дней со дня приостановления права на реструктуризацию основного долга Должник не погасит задолженность по текущим платежам, платежам установленным графиком погашения долга, пеням, начисленным за неуплату текущих платежей и пеням, начисленным за несоблюдение графика погашения долга.

12. При расторжении настоящего Соглашения задолженность по договору, указанная в п. 2 настоящего Соглашения, подлежит восстановлению в полном объеме с даты расторжения (за исключением ранее уплаченных сумм по графику погашения долга). Начисление пени на сумму восстановленного основного долга производится также с даты расторжения Соглашения.

13. Настоящее Соглашение вступает в силу с момента его подписания Сторонами и действует до «___»_________ ____ г.

14. Настоящее Соглашение может быть продлено Сторонами на любой срок, а график погашения долга пересмотрен по взаимному согласию Сторон. В этом случае Должник и Кредитор заключают дополнительное соглашение.

15. Настоящее Соглашение составлено в двух экземплярах, по одному для каждой Стороны, имеющих равную юридическую силу.

16. Приложение:

— График погашения долга.

Реквизиты и подписи Сторон

Кредитор Должник

___________»_______________________» ___________»_______________________»

Юридический/почтовый адрес: Юридический/почтовый адрес:

____________________________________ ____________________________________

____________________________________ ____________________________________

ИНН/КПП ____________________________ ИНН/КПП ____________________________

ОГРН _______________________________ ОГРН _______________________________

Расчетный счет _____________________ Расчетный счет _____________________

в _________________ банке в _________________ банке

К/с ________________________________ К/с ________________________________

БИК ________________________________ БИК ________________________________

_______________/______________ _______________/______________

(Ф. И.О.) (подпись) (Ф. И.О.) (подпись)

М. П. М. П.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *