Инвестиционная деятельность предприятия

Экономическая оценка инвестиций

Абсолютная эффективность капитальных вложений – отношении прибыли к капитальным вложениям инвестиций.

Акция- Ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца на управление акционерным обществом

Анализ чувствительности – метод определения (оценки) риска состоящий в измерении влияния возможных отклонений отдельных параметров проекта от расчетных значений на конечные показатели проекта.

Будущая стоимость инвестиций – это сумма, в которую превратятся деньги, вложенные сегодня, через определенный промежуток времени при установленной процентной ставке.

Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для? Федерального, регионального и местного бюджета

Бюджет развития является инструментом для? Финансирования инвестиционных проектов

В инвестиционной фазе происходит? Строительство

В механизм самофинансирования не входит? Заёмные средства

В отчете о движении денежных средств поступления от выпуска акций должны квалифицироваться как при приток денежных средств от? Финансовой деятельности

В отчете о движении денежных средств выплата процентов кредиторам может быть квалифицирована как отток денежных средств на? Операционную (производственную) деятельность

В прединвестиционной фазе происходит – изучение инвестиционных возможностей проекта.

В прединвестиционной фазе происходит? Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта

В рамках инвестиционной деятельности финансовые средства и их эквиваленты НЕ включают в себя? Трудозатраты (человеко-дни)

В рынок объектов реального инвестирования НЕ включается? Рынок приватизируемых объектов

В социальные показатели инвестиционного проекта не включаются? Объем сбыта продукции

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы? Оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности

В эксплуатационной фазе происходит? Производство продукции

В экологические показатели инвестиционного проекта не включаются? Численность безработных

Венчурноеинвестирование – инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с высокой степенью риска.

Вложения осуществляемые с намерением получения дохода по ним в течении срока не превышающего год- это краткосрочные финансовые вложения.

Внешнее окружение инвестиционного проекта – политика, экономика, культура, сфера финансов и сбыта.

Внутренними инвестициям называют– инвестиции осуществляемые за счет собственных вложений с помощью собственных источников.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – дисконта, при которой ЧДД=0.


Воспроизводственная структура капитала?Соотношение между новым строительством, расширением и реконструкцией

Воспроизводственная структура капиталовложений — это соотношение затрат на?

Новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение основных фондов

Выплата % кредиторам – это отток от операционной деятельности (отток денежных средств на операционную деятельность).

Выручка– это приток от операционной деятельности.

Главная оценка привлекательности ценных бумаг – ценная бумага должна приносить прибыль.

Государственныеинвестиции – вложения за счет средств бюджета.

Граница, разделяющая текущие и инвестиционные затраты – 1 год.

Денежный поток складывается из– операционной, финансовой, инвестиционной деятельности.

Денежный потокхарактеризуется? – сальдо притоков и оттоков денежных средств.

Денежный приток– это прибыль + амортизация минус налоги и выплаты процентов (за минусом амортизации).

Динамические методы оценки экономической эффективности проекта – ЧДД, ид, СС (срок окупаемости), ВНД.

Динамические модели в инвестиционном проектировании? Позволяют учесть множество факторов с помощью динамических (имитационных) моделей

Динамические модели в инвестиционном проектировании? Повышают достоверность расчетов

Дисконтирование – процесс расчета будущей стоимости средств, инвестируемых сегодня.

Дисконтированный доход – ДД=Дх*Кд (доход*на коэффициент дисконтирования).

Для кого имеет значение коммерческая эффективность – непосредственные участники проекта.

Доходность акций – частное отделение дивиденда на цену покупки акции.

Если инвестиционный проект оказывает влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуациюотдельной страны, то это? Крупномасштабный проект

Если нормативный коэффициент нормативности меньше фактического – то выбираем капиталоемкий вариант.

Если ДД>0, ЧДД>0, то – индекс доходности больше единицы.

Если коэффициент дисконтирования > 1 – то сегодня деньги стоят больше, чем вчера.

Если коэффициент дисконтирования < 1 – то сегодня деньги стоят больше, чем завтра.

Задачи экономической модели — повышают достоверность расчетов.

Законодательные условия инвестирования представляют собой? Нормативные условия, создающие законодательный фон, на котором осуществляется инвестиционная деятельность

Затраты компании, связанные с осуществлением капитальных вложений – это Долгосрочные затраты

Инновация — это? Вид инвестиций, связанный с достижениями научно-технического прогресса

Инновации — это? Капитальные вложения, связанные с научно-техническим прогрессом

Инвестиции – это долгосрочные вложения с целью получения доходов в будущем.

Инвестиции – это вложение капитала с целью последующего его увеличения

Инвестиции в оборотный основной капитал (фонды) – реальные инвестиции (капитальные вложения).

Инвестиции в создании новых производствобладают – высокой степенью риска.

Инвестиции, срок которых не превышает года – краткосрочные инвестиции.

Инвестиции в финансовые активы (финансовые инструменты) — инвестиции в ценные бумаги, счета и другие финансовые инструменты.

Инвестиционный климат страны — это Система правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности в стране, оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков

Инвестиционный проект как техническое мероприятие НЕ включает – движение денег.

Инвестиционный потенциал представляет собой- Количественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические условия развития страны региона или отрасти

Инвестиционная привлекательность крупного пакета акций – увеличение влияния в управлении.

Инвестиционная привлекательность крупного пакета акций выше привлекательности мелкого пакета, ввиду? Более высокой степени участия акционера в управлении предприятием

Инвестиционный недостаток привилегированных акций – возможность обратного выкупа вне желания владельца.

Инвестиционный проект? Комплекс мероприятий, обеспечивающий достижение поставленных целей

Инвестиционный проект считается устойчивым – если ЧДД>0 и существует резерв.

Инвестиционный проект является рентабельным– при ЧДД>0, Кд>1.

Инвестиционный риск региона определяется Вероятностью потери инвестиций или дохода от них

Инвестиционный рынок состоит из? Рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций

Инвестиционный рынок? Рынок как объектов реального инвестирования, так и инструментов финансового инвестирования

Источники собственного капитала? Амортизационные отчисления + прибыль + средства от проданных активов

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка включает? Прогнозирование конъюнктуры рынка

Инвестиционная фаза? Проектно-изыскательские, строительно-монтажные и пуско-наладочные работы

Индекс доходности IR – это отношение денежных поступлений к инвестициям.

Инфляция– повышение общего уровня цен и снижение покупательской способности денег.

К какому виду планирования следует отнести инвестиционный проект? Долгосрочное планирование

Какая схема финансирования инвестиционного проекта является более предпочтительной для предпринимателя? Обосновывается специальными расчетами

Какой вид инвестиций НЕ включается в нематериальные активы? кредиты банка

Какой вид вложений НЕ входит в состав инвестиций в нефинансовые активы?

Вложения в ценные бумаги других юридических лиц, в облигации местных и государственных займов

Какой вид деятельности НЕ учитывается при оценке коммерческой эффективности проекта? Социальная

Как рассчитывается срок окупаемости инвестиционного проекта? Делением затрат на эффект

Как соотносится понятие инвестиционный проект с понятием бизнес-план? Является более широким

Какова структура инвестиционного рынка – рынок объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования, рынок объектов инновационных инвестиций (нематериальных активов).

Капитальные вложения включают? Инвестиции в основные и оборотные фонды

Катастрофический риск – риск потеря капитала.

Критерии инвестиционной деятельностью на уровне компании? Обеспечение максимизации доходов

Кого затрагивает в меньшей степени бизнес-план инвестиционного проекта? Персонал предприятий

Коммерческая эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для? Непосредственных участников проекта

Коммерческая эффективность? Поток реальных денег (Cash Flow)

Коммерческая эффективностьотражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для его непосредственных участников.

Консервативный инвестиционный портфель– это низкие темпы роста дохода, низкий риск (формируется за счет малорисковых инвестиций, обеспечивающих более низкий рост дохода и капитала).

Контрольный пакет акций – количество акций, которое дает право участвовать в управлении компании.

Коэффициент дисконтирования Кд показывает – сегодняшнюю цену одной денежной единицы.

Критерии оценки инвестиционной деятельности – критерии на основе учетных оценок и на основе дисконтированных оценок.

Лизинг-это Контракт между лизингодателем и лизингополучателем на пользование оборудованием за определенную плату, на определенный срок и условиях

Магический треугольник инвестиционных качеств ценных бумаг – доходность, ликвидность, риск.

Метод определения чистой текущей стоимости (NPV)? Кроме разницы между суммой денежных поступлений учитывает уровень дисконта

Метод расчета рентабельности инвестиций (PI)? 1. сумма денежных поступлений, отнесенная к инвестиционным затратам, 2. показатель, обратный NPV

Метод расчета внутренней нормы прибыли (IRR)? Метод, позволяющий найти граничное значение коэффициента дисконтирования, то есть коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0 (так называемый поверочный дисконт)

Метод расчета периода (срока) окупаемости инвестиций (Т)? Определение срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов – включающие и не включающие дисконтирование.

Методы финансирования инвестиций – самофинансирование, акционирование, лизинг, кредит.

Механизм самофинансированияНЕ включает – заемные средства.

Можно ли по одному из показателей (NPV, IRR, PI, Т) оценить эффект-ть проекта Нет

Можно ли по показателю IRRделать вывод о целесообразности реализации инвестиционного проекта? Нет

Может ли амортизацияслужить одним из источников финансирования инвестиционной программы? Да

На уровне предприятия важна следующая классификация инвестиций – реальные инвестиции и финансовые инвестиции (портфельные).

Назначение инвестиционного проекта? Изучение емкости и перспектив рынка сбыта продукции (услуги); оценка затрат, связанных с изготовлением и сбытом продукции; выявление проблем («подводных камней») на пути реализации проекта; отслеживание (контроль) графика реализации проекта

Накопленный денежный поток – накопленный приток и накопленный отток и сальдо между ними на каждом шаге расчетного периода.

Не включается в социальные показатели инвестиционного проекта – объем сбыта продукции.

Не включаются в экологические показатели инвестиционного проекта – численность безработных.

НЕ включает срок окупаемости фазу – получение дохода сверх инвестиционных затрат.

Норма дисконты (Е) – является заданной величиной.

Норматив (факт) эффективности капитальных вложений – ЧДД=ДД-И

Общие сведения об инвестиционном проекте? Размещение, реквизиты

Одна из концепций экономической оценки инвестиций – учет фактора времени и временной ценности денег.

Одним из разделов бизнес-плана является производственный план. Всегда ли следует его разрабатывать? Да

Оплата за приобретение ценных бумаг других компаний – отток денежных средств на инвестиционную деятельность.

Отток от инвестиционной деятельности – затраты на опытно- конструкторские разработки.

Основные методы финансирования инвестиций – самофинансирование, акционирование, лизинг,

Основная цель инвестиционного проекта? Максимизация прибыли

Основным достоинством метода ускоренной амортизации является? Увеличение инвестиционных возможностей предприятия

Оплата за приобретение ценных бумаг других предприятий должна квалифицироваться в отчете о движении денежных средств как отток денежных средств на Инвестиционную деятельность

Организационные формы управления проектом? Зависят от фазы проекта

Оценку эффективности инвестиционных проектов необходимо проводить с учетом расчетной операции – дисконтирование.

Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг со стороны крупного инвестора определяется их способностью? Приносить прибыль

Оценка инвестиционной привлекательности действующей компании? Определяется нормой прибыли на кш впал и допустимой степенью риска

Оценка инвестиционной привлекательности проекта определятся? Величиной NPV

План проекта — Перечень мероприятий по осуществлению целей проекта

Под инвестициями понимается — Вложение средств, с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления

Показатели риска – это уровень диапазона безопасности в основе которого лежит расчет точки безубыточности.

Показатели коммерческой эффективности учитывают? Последствия реализации

Портфельные инвестиции осуществляются в сфере – обращение ценных финансов.

Портфельные инвестиции осуществляются В сфере обращения финансового капитала

Портфельные инвестиции — это Покупка акций в размере менее 10% акционерного капитала предприятия

Показатель оценки привлекательности инвестиционного проекта – ЧДД.

Понятия инвестиционный проект соотносится с понятием бизнес-план– инвестиционный проект это более узкое понятие нежели бизнес-план.

Поступления от выпуска акций – приток денежных средств от финансовой деятельности.

Поток отоперационной деятельности –это разность между выручкой от реализации продукции без НДС и затратами на производство этой продукции без учета амортизационных отчислений.

Поток реальных денег – разность между притоками и оттоками денежных средств от операционной и инвестиционной деятельностями на каждом периоде реализации проекта.

Поток самофинансированияНЕ включает? Кредиты

Поток самофинансирования включает – резервный фонд (из чистой прибыли 5%).

При определении объема инвестиций следует учитывать потребность создаваемого предприятия в оборотных средствах? Да

Притоки от инвестиционной деятельности – продажа активов поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Причина, обуславливающая необходимость инвестиции – обновление материально-технической базы.

Проектное финансирование – это рациональное распределение риска между участниками проекта, согласно решения кредиторов и заемщиков в ходе реализации проекта.

Процесс взаимодействия по меньшей мере двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект

Процесс разработки инвестиционного проекта включает? Прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную фазы

Прямые инвестиции — это инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка включает? Исследование изменений факторов, влияющих на развитие инвестиционного рынка

Прединвестиционная фаза содержит? Поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей); предварительную разработку проекта; оценку технико-экономической и финансовой привлекательности; принятие решения

Производственный потенциалопределяется? Производственной мощностью

Показатели общественной эффективности учитывают? Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства

Показатели бюджетной эффективности отражают? Влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней

Реальныеинвестиции – инвестиции в основные и оборотные средства (развитие в производство).

Реинвестиции- это Свободные денежные средства, оставшиеся на предприятии после выплаты налогов, и процент за пользование кредитом

Рентабельность инвестиционного проекта – отношение суммы прибыли к инвестиционным (капитальным) затратам (вложениям).

Риск– вероятность возникновения условий, которые приведут к негативным последствиям.

Рынок инструментов финансового инвестирования? Фондовый и денежный рынки

Самофинансирование – это принцип хозяйствования, состояние финансов предприятия, при котором его расходы полностью покрываются собственными доходами. Формируется резерв средств.

Сколько фазвключает жизненный цикл инвестиционного проекта– три

Снижение степени риска НЕ обеспечивается – наличием резерва мощности.

Состояние инвестиционного рынка характеризуют? Спрос и предложение

Степень активности инвестиционного рынка характеризуют? Рыночная конъюнктура (соотношение спроса и предложения)

Сравнительная(относительная) эффективность инвестиций основывается на – минимум приведенных затрат.

Срок жизни проекта – это расчетный период, продолжительность которого принимается с учетом срока возмещения вложенного капитала и требования инвестора.

Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную.

Срок окупаемости – отношение среднегодовых инвестиционных затрат к среднегодовым доходам.

Срок окупаемости – это определение срока, который понадобится для возмещения сумм первоначальных инвестиций.

Ставка дисконтирования определяется – по ставке рефинансирования центрального банка

Стадия строительства Строительные, монтажные и пуско-наладочные работы в соответствии с графиком работ

Страхование инвестиций – один из важнейших методов управления риском при инвестировании.

Стоимость заемных средств? Зависит от риска; чем выше риск и ниже залоговая обеспеченность, тем выше стоимость заемных средств

Субъектами инвестиционной деятельности в России НЕ являются – недееспособные граждане.

Существует ли связь между нормой прибыли (Е) и коэффициентом дисконтирования (Кд) – есть.

Сумма, уплачиваемая заемщиком кредитору за пользование заемными средствами в соответствии с установленной ставкой процента? Кредитный процент

Сущностью инвестиций являются? Вложение инвестиций в расширение или новое строительство с целью получения прибыли и достижения социального эффекта

Текущая доходность акций – это отношение дивиденда к цене покупки акцииТекущая стоимость инвестиций – это первоначальное значение той суммы, которая инвестируется ради получения дохода в будущем.

Технико-экономическое обоснование инвестиций — это? Документ, в котором детализируются и уточняются решения, принятые на прединвестиционной стадии

Трансфертные платежи представляют собой? Все виды внутренних перемещений денежных средств, которые не отражают реальных затрат или выгод страны

Улучшение инвестиционного климата? Создание условий экономического роста

Управление инвестиционным проектом – процесс управления людскими, финансовыми и материальными ресурсами.

Управление инвестиционной деятельностью на макроуровне? Оценка состояния и прогнозирования инвестиционного рынка

Условия устойчивости проекта – это сумма накопленного сальдо денежного потока, на каждом шаге расчетного периода должна быть положительной.

Устойчивость проекта определяется с помощью – показателя неопределенности.

Участники проекта? Заказчик, проектная организация, строительная организация

Учитываются ли итоги производственно-хозяйственной деятельности предприятия при определении потребностей в дополнительных инвестициях? Да

Фазы жизненного цикла инвестиционного проекта – прединвестиционная стадия, инвестиционная и эксплуатационная.

Формула определения относительной эффективности – Z=C+K*Eн

Функцияинвестиции – это норма процента.

Чистая текущая стоимость будет иметь положительное значение – если наши чистые дисконтированные доходы будут больше инвестиций (ЧДД>И).

Что НЕ включается с состав инвестиции в денежные активы? Приобретение оборотных средств

Что НЕ относится к экономическому окружению инвестиционного проекта? Стоимость проекта

Экономическая оценка инвестиций – это сопоставление понесенных затрат с полученным результатом.

Экономическая оценка проекта – определение полученной прибыли и обеспечение рентабельности не ниже желаемого уровня. (возможности получения прибыли обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного уровня)

Экономическая эффективность – сопоставление (отношение) результатов к затратам.

Экономические модели – позволяют учесть множество фактов.

Экспертиза проекта? Призвана обеспечить детальный анализ всех аспектов проекта

Эффективность инвестиционного проекта зависит от – распределения затрат и доходов по периоду осуществления проекта.

Эффективность проекта определяется- Комплексом показателей коммерческой, бюджетной, народнохозяйственной эффективности

NPV– это чистый дисконтированный доход.

NPV – это разница между суммой денежных поступлений с учетом уровня дисконты и инвестициями.

Жизненный цикл (фазы) проекта? То же, что (б) плюс ликвидационная фаза

10 основных показателей финансового анализа инвестиционного проекта

В данной статье рассмотрим основные показатели для оценки эффективности инвестиций в проекты. В частности, рассмотрим расчет следующих показателей инвестиционного проекта:

  1. Чистый приведенный доход — NPV (Net Present Value)
  2. Дисконтированный индекс доходности — DPI (Discounted Profitability Index)
  3. Индекс прибыльности – PI (Profitability Index)
  4. Внутренняя норма доходности -IRR (Internal Rate of Return)
  5. Модифицированная внутренняя норма доходности — MIRR (Modified Internal Rate of Return)
  6. Средневзвешенная стоимость капитала — WACC (Weight Average Cost of Capital)
  7. Период окупаемости — PP (Payback Period)
  8. Дисконтированный период окупаемости -DPP (Discounted Playback Period)
  9. Интегральная текущая стоимость – GPV (Gross Present Value)
  10. Простая рентабельность инвестиций – ARR (Accounting Rate of Return)

NPV, чистый приведенный доход
Чистый приведенный доход — это один из важнейших показателей расчета эффективности инвестиционного проекта, используемый в инвестиционном анализе. Вычисляется как разница между дисконтированной стоимостью денежных поступлений от инвестиционного проекта и дисконтированными затратами на проект (инвестиции). Вычисляется по формуле:

Где:
CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;
It — затраты в инвестиционный проект в период t;
r- ставка дисконтирования (иногда ее называют барьерной ставкой);
n – сумма числа периодов.

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

DPI, дисконтированный индекс доходности
Показатель вычисляется делением всех дисконтированных по времени доходов от инвестиций на все дисконтированные вложения в проект. Формула для вычисления показателя:

Где:
CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;
It — затраты в инвестиционный проект в период t;
r- ставка дисконтирования;
n – сумма числа периодов.
PI, индекс доходности
Показывает относительную доходность инвестиционного проекта на единицу вложений. Формула вычисления показателя:
PI=NPV/I

IRR, внутренняя норма доходности
Это ставка дисконтирования (IRR=r) при которой NPV= 0 или, другими словами, ставка при которой дисконтированные затраты равны дисконтированным доходам. Внутренняя норма доходности показывает ожидаемую норму доходности по проекту. Одно из достоинств этого показателя заключается в возможности сравнить инвестиционные проекты различной продолжительности и масштаба. Инвестиционный проект считается приемлемым, если IRR>r (ставки дисконтирования). Показатель IRR вычисляется по приведенной ниже формуле:

Где:
CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;
It — затраты в инвестиционный проект в период t;
r- ставка дисконтирования (иногда ее называют барьерной ставкой);
n – сумма числа периодов.

MIRR, Модифицированная внутренняя норма доходности
Измененная внутренняя норма доходности с учетом возможности реинвестировать полученные положительные денежные поступления от инвестиционного проекта. Показатель MIRR может использоваться в качестве замены классического показателя внутренней нормы доходности. Проект считается приемлемым, если MIRR >r (ставки дисконтирования)

Где:
CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;
It — затраты в инвестиционный проект в период t;

d – ставка реинвестиций (процентная ставка от возможных реинвестированных доходов инвестиционного проекта)
r- ставка дисконтирования (иногда ее называют барьерной ставкой);
n – сумма числа периодов.
WACC, средневзвешенная стоимость капитала (измеряется в %)
Показатель характеризует стоимость капитала. WACC рассчитывается по формуле:
WACC=Coc*Soc* Cbc *Sbc*(1-T)
Где:
Coc -стоимость собственного капитала в процентах;
Cbc -стоимость заемного капитала в процентах;
Soc -доля собственного капитала в процентах;
Sbc -доля заемного капитала в процентах;
T-ставка налога на прибыль.
PP, период окупаемости
Период окупаемости показывает время в течение которого доходы от вложений в инвестиционный проект сравняются с затратами в него. Используется с показателями NPV и IRR для оценки эффективности инвестиционных проектов. Рассчитывается по формуле:

Где:
Токупаемости – срок окупаемости затрат в проект (инвестиций)
CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;
I0 — первоначальные затраты;
n – сумма количества периодов.
DPP, дисконтированный период окупаемости
Показатель отражающий количество периодов окупаемости вложений в инвестиционный проект приведенных к текущему моменту времени. Ниже приводится формула расчета DPP.

Где:
CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;
I0 – величина первоначальных затрат;
r- ставка дисконтирования;
n – сумма числа периодов.

GPV, Интегральная текущая стоимость
Редкий показатель инвестиционного анализа показывает действительную дисконтированную полезность инвестиций. Рассчитывается по формуле:
GPV=NPV + LV х D
Где:
NPV-чистый приведенный доход;
LV-стоимость ликвидации;
D-дисконтный множитель.
ARR, простая рентабельность инвестиций
Показатель является обратным показателю срока окупаемости вложений в инвестиционный проект (PP). Формула расчета:
ARR=NP/I
Где:
NP-чистая прибыль;
I-инвестиционные вложения в проект.

III. Финансово-инвестиционная деятельность корпорации (ФИД).

В научной литературе исследованию сущности финансовой и инвестиционной деятельности корпорации уделено немало внимания, но однозначного понимания содержания данных понятий не существует. Рассмотрим разные точки зрения на содержание инвестицинной и финансовой деятельности корпорации, представленные в научных исследованиях. Содержание и взаимосвязь деятельности и процесса исследователи определяют по-разному^. Проанализируем эти пониятия на примере инвестиционной деятельности и инвестиционного процесса.

1. Отождествление деятельности и процесса. Инвестиционная

деятельность и инвестиционный процесс отождествляются, и

инвестиционная деятельность рассматривается как инвестирование, то есть как процесс вложения инвестиционных ресурсов в проект.

2. Инвестиционный процесс как элемент процесса инвестирования.

Рассматривается как процесс приращения инвестиций, то есть результат инвестиционной деятельности или только как процесс привлечения инвестиций. Модификация данной точки зрения: инвестиционный процесс — это совокупное движение инвестиций различных форм и уровней, которое начинается с аккумулирования денежных средств и заканчивается созданием реальных активов в форме производственных зданий и сооружений, оборудования и технологии, объектов бытовой и социальной

инфраструктуры. Но начало формирования инвестиционного процесса не обязательно начинается с акуммулирования денежных средств, оно начинается с привлечения ресурсов, которые могут и не принимать форму денежных средств, например, внесение в уставный капитал материальных и нематериальных средств. Окончание инвестиционного процесса также требует не только создания благ, но и их реализацию и получение дохода.

3. Инвестиционный процесс — это система, элементы которой: субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними

  • (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда в которой они существуют (инвестиционная среда).
  • 4. Инвестиционный процесс — это общественное явление. Согласно данной позиции, инвестиционный процесс — это процесс привлечения инвестора к объекту инвестиций с целью достижения эффективного развития социально-экономической среды (общественное явление), а инвестиционная деятельность — как совокупность определенных действий, направленных на увеличение собственного благосостояния посредством инвестирования (индивидуальное явление).

Но, существует и противоположная позиция, согласно которой процесс — понятие более узкое, чем деятельность, что связано с тем, что деятельность включает в себя цель, средства, результат и сам процесс, а процесс понимается как «закономерная, последовательная, непрерывная смена чередующих друг за другом моментов развития чего-либо».

По нашему мнению, такая точка зрения соответствует

общефилософскому подходу к определению деятельности и процесса. В настоящем исследовании используются следующие авторские определения:

Под инвестиционным процессом понимается процесс, длящийся во времени от инвестиционной идеи до ее воплощения в форме инвестиционного продукта (совпадает с жизненным циклом инвестиционного проекта по времени и основным этапам). Инвестиционным продуктом может быть любое благо, удовлетворяющее потребности субъектов инвестиционной деятельности (товар, работа, услуга, пай, др.).

Инвестиционная деятельность — это деятельность по трансформации инвестиционных ресурсов в инвестиционный продукт (товар, работу, услугу) и реализации инвестиционного продукта с целью повышения стоимости капитала корпорации посредством удовлетворения потребностей субъектов инвестиционного процесса. Инвестиционная деятельность предполагает комплекс взаимообусловленных и взаимосвязанных процессов: финансовых, научных, технико-технологических, организационных, коммерческих, приводящих к реализации целей инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность корпорации осуществляется, как правило, в форме инвестиционных проектов. Проект определяется как: 1) совокупность документов для создания какого-либо сооружения или изделия; 2) предварительный текст какого-либо документа; 3) замысел, план . Но в данном случае эти понятия не вполне подходят к определению инвестиционного проекта, поскольку не отражают его особенности: проект требует вложения средств; проект имеет цель; он ограничен во времени; каждый проект имеет свою специфику (уникальность).

Согласно ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект — это «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес — план)»20. Данное определение отражает только одну сторону проекта — совокупность документации, а инвестиции предполагаются только в форме капитальных вложений2′, что является спецификой закона. Но проект предполагает и действия по его реализации, а инвестиции могут осуществляться не только в форме капитальных вложений, даже при условии осуществления реальных инвестиций. Такие инвестиционные проекты как покупка предприятий предполагает инвестиции не только в капитальные вложения, но и в оборотные и нематериальные активы. В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов», указано, что инвестиционный проект можно понимать с двух позиций: 1) как комплекс документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определений комплекса действий, направленных на ее достижение; 2) как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и действий), направленных на достижение сформулированной цели, т.е. проект подразумевает и действия, и наличие документации (плана), в соответствии с которым ведется деятельность.

В соответствии с целями диссертационной работы, будем понимать под инвестиционным проектом план вложения средств в форме реальных инвестиций, предусматривающий комплекс мероприятий, направленных на достижение цели развития корпорации (роста стоимости капитала корпорации) посредством удовлетворения потребностей субъектов финансово-инвестиционной деятельности. Инвестиционный проект — это объединенная единой целью и определенная по времени, ресурсам и исполнителям совокупность мероприятий по вложению средств в форме реальных инвестиций.

Этапное представление инвестиционного проекта во времени находит свое отражение в концепции жизненного цикла. Рализация проекта в своем развитии проходит определенные фазы. Ввиду сложности протекания на практике процесса реализации проектов, дать универсальный и полный подход к разделению этого процесса на фазы затруднительно. Решая для себя такую задачу, участвующие в работе над проектом организации руководствуются своей ролью в проекте, своим опытом и конкретными условиями выполнения проекта.

Структура жизненного цикла инвестиций корпораций реального сектора экономики достаточно сложна и может рассматриваться как совокупность последовательных фаз прохождения работ по мере реализации проекта. В наиболее общем виде типовой производственный проект состоит из ряда следующих друг за другом этапов, к которым можно отнести:

— разработка концепции проекта (сбор данных, исследование рынка, определение субъектов инвестиционной деятельности, анализ альтернатив и рисков);

подготовка проекта к реализации (назначение руководителя, формирование команды; разработка бизнес-проекта; оценка необходимых ресурсов для реализации проекта; НИОКР; опытное производство продукции);

реализация и эксплуатация проекта: заключение контрактов; организация работ ; производство и реализация продукции;

— завершение проекта: достижение целей проекта; анализ и оценка проекта; выход из проекта.

Инвестиционная деятельность рассматиривается нами как одна из сторон управление капиталом корпорации, а второй стороной деятельности корпорации в рамках управления капиталом является финансовая деятельность. Подробное исследование сущности финансовой деятельности корпорации провел Б. Коласс’1, который приводит следующие определения: «финансовая деятельность — это точка соприкосновения между источниками средств корпорации и их использованием» (Е. Соломон); «финансовая деятельность — это деятельность, которая вырабатывает и проводит в жизнь финансовые решения внутри корпорации», в свою очередь, финансовое решение — «это выбор между теми или другими видами ценностей», к которым относятся: имущество, материальные и нематериальные ценности; финансовые ценности; деньги; кредиторская и дебиторская задолженности (П. Консо). Другие известные ученые в области финансов Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти к финансовым решениям относят: инвестиционные решения, решения о финансировании, дивидендные решения, решения об оборотном капитале и планирование налогов.

Сам Б. Коласс рассматривает финансовую деятельность именно как деятельность людей и служб, которые подготавливают и реализуют финансовые решения’1, а управление финансовой деятельностью — как «комплекс решений и действий, которые внутри определенной организации и в соответствии с заданными целями содействуют регулированию ее финансовых потоков». Таким образом, к финансовой деятельности относятся все решения по управлению денежными потоками корпорации. В сферу финансовой деятельности корпорации (деятельности как совокупности работ) входят следующие решения: разработка финансовых планов развития корпорации (стратегических, оперативных) и составление отчетов по их выполнению; привлечение финансовых ресурсов; обеспечение исполнения обязательств по кредитам и займам; распределение финансовых ресурсов (составление бюджета капиталовложений); управление финансовыми рисками; постановка и организация системы учета и отчетности на предприятии; постановка системы налогового планирования.

С другой стороны, при анализе денежных потоков компании выделяют следующие виды деятельности: текущую деятельность (основная деятельность, приносящая доход, кроме инвестиционной и финансовой); инвестиционную деятельность (приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам); финансовую деятельность (деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе собственного и заемного капитала организации без учета овердрафтного кредитования). На наш взгляд, понятие финансовой деятельности как деятельности (совокупности работ) по управлению денежными потоками отражает сущность финансового управления предприятием. Тогда как понятие финансовой деятельности, понимаемое при классификации денежных потоков, относится к финансированию как деятельности по привлечению и возврату финансовых ресурсов.

В данной работе делается акцент на исследование финансовых методов и инструментов управления деятельностью корпорации, связанной с расширенным воспроизводством капитала (финансово-инвестиционной деятельностью). Как уже отмечалось, инвестиционная деятельность предполагает принятие решений, связанных с вложением средств, при этом вопросы анализа источников финансирования инвестиций могут рассматриваться как часть решений при управлении инвестициями, а могут рассматриваться и отдельно; также финансовые вопросы инвестиционной деятельности изучаются и при анализе финансирования (как процесса привлечения и распределения финансовых ресурсов).

Финансовая деятельность корпорации будет рассматриваться в данном исследовании только с точки зрения обеспечения расширенного воспроизводства капитала, и трактоваться как деятельность, направленная на обеспечение инвестиционных проектов финансовыми ресурсами, приводящая к изменению собственных и заемных средств корпорации.

Анализ понятий инвестиционной и финансовой деятельности корпорации привел к необходимости авторского определения финансовоинвестиционной деятельности (ФИД) корпорации как деятельности по привлечению финансовых ресурсов и их распределению в рамках бюджета капитальных вложений, трансформации инвестиционных ресурсов в инвестиционный продукт (товар, работу, услугу) и реализации инвестиционного продукта с целью повышения стоимости капитала корпорации посредством удовлетворения потребностей субъектов инвестиционного процесса. Из данного определения следует, что ФИД включает два относительно самостоятельные, но взаимосвязанные вида деятельности: финансовую деятельность (по привлечению финансовых ресурсов и их распределению в рамках бюджета капвложений) и инвестиционную деятельность (трансформация инвестиционных ресурсов в инвестиционный продукт (товар, работу, услугу) и реализация инвестиционного продукта).

Управление ФИД корпорации будет рассматриваться как совокупность мероприятий по управлению капиталом корпорации на основе максимизации денежных потоков с соответствующим уровнем риска, возникающих в процессе ФИД.

Главными задачами финансового управления ФИД корпорации являются:

В финансовой деятельности корпорации:

— обеспечение инвестиций необходимыми финансовыми ресурсами в необходимом объеме, в необходимое время и на необходимый срок;

распределение финансовых ресурсов по объектам инвестиций (формирование бюджета капиталовложений);

увеличение стоимости компании на основе обеспечения оптимального соотношение собственных и заемных средств, минимизации издержек привлечения финансовых ресурсов, достижение приемлемого соотношения между ростом финансового риска (в условиях роста заемного капитала в структуре обязательств) и ростом доходности собственного капитала;

обеспечение финансовой гибкости корпорации посредством формирования портфеля финансовых ресурсов (привлечение финансовых ресурсов из альтернативных источников, в разной валюте).

— контроль за целевым использованием средств;

мониторинг и анализ эффективности привлеченного капитала (финансовых ресурсов) компании.

В инвестиционной деятельности корпорации:

— формирование портфеля инвестиционных проектов;

ресурсное обеспечение инвестиционных проектов (обеспечение инвестиций необходимыми инвестиционными ресурсами в необходимом объеме, в необходимое время и на необходимый срок);

мониторинг и анализ эффективности использования капитала (инвестиционных ресурсов) компании.

Дополняющие задачи ФИД:

  • — обеспечение финансовой устойчивости корпорации и проекта;
  • — достижение приемлемого уровня рисков финансово-инвестиционной стратегии корпорации.
  • Егоров А.Ю., Валинурова Л.С. Методологически проблемы управления инвестиционным процессом всоциально-экономических системамх // Инновации и инвестиции. — 2004. — № 2. — С.24-39, с.26;Инвестиции. URL: http://www.malpred.ru/241/ (дата обращения: 10.07.2010); Гукова А.В. Управлениеинвестиционным капиталом предприятия: автореф. дис. … д-ра экон. наук. — М.: 2005. — 45 с., с. 154;Машков В. Сущность инвестиционного процесса. URL: http://www.pozmetod.ru/other/essence invest process.html (дата обращения: 10.07.2010).
  • Егоров А.К)., Валинурова Л.С. Методологически проблемы управления инвестиционным процессом всоциально-экономических системах // Инновации и инвестиции. — 2004. — № 2. — С.24-39, с.26.
  • Советский энциклопедический словарь / Гл. ред. А.М. Прохоров. — М.: Изд-во «Советская энциклопедия»,1987.- 1600 с., с.382; Философский энциклопедический словарь / Гл. редакция: Л.Ф. Ильичев, И.И. Федосов,С.М. Ковалев, В.Г. Панов — М.: Сов. Энциклопедия, 1983. — 840 с., с.213.
  • Кондаков И.И. Логический словарь-справочник. — М.: Изд-во «Наука», 1976. — 717 с., с. 495.
  • Советский энциклопедический словарь / Гл. ред. А.М. Прохоров. — М.: Изд-во «Советская энциклопедия»,1987,- 1600 с., с.1065.
  • Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,осуществляемой в форме капитальных вложений» (принят ГД ФС РФ 15.07.1998). Источник публикации:»Собрание законодательства РФ”, 01.03.1999, N 9, ст. 1096, «Российская газета», N 41-42, 04.03.1999.http://nalog.consultant.ru/doc22142.html (дата обращения: 14.07.2010).
  • Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты нановое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующихпредприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно — изыскательскиеработы и другие затраты (Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ).
  • Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. М.: Экономика, 2000.
  • Риск-менеджмент инвестиционного проекта / под ред. М.В. Грачевой. А.Б. Секерина. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 544 с., с.50-51.
  • В широком понимании, предполагающее: детальное проектирование, оперативное планирование, пускпрошводства, переналадку, подготовку персонала, производственный процесс, контроль запроизводственным процессом, руководство и координация и т.д.
  • Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учеб,пособие / Пер. с франц. под ред. проф. Я. В. Соколова. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. — 576 с., с. 10-21.
  • Ли Ченг Ф„ Финнерти Джозеф И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. / Пер. с англ. — М.:ИНФРА-М, 2000. — 686 с„ с.9.
  • ‘5 Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учеб.Пособие / Пер. с франц. под ред. проф. Я. В. Соколова. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. — 576 с., с. 17.
  • ‘4 Коласс Б., указ соч., с. 12.
  • ,5 Анализ финансовой отчетности : Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. — М.: Омега-Л, 2004. — 408 с.
  • Бочаров В.В. Инвестиции. — СПб.: Питер, 2004. — 288 с.; Лахметкина И.И. Инвестиционная стратегияпредприятия: учебное пособие,- 2-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2007. — 184 с.; Инвестиции: учебник / кол.авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. — 2-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2009. — 496 с.
  • ’ Бригхэм IO., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд. / Пер. с англ, под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева.- СПб.: Питер, 2007. — 960 с.; Ли Ченг Ф„ Финнерти Джозеф И. Финансы корпораций: теория, методы ипрактика. / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 686 с.
  • ,s Гаврилов В.В., Панищев В.В., Киян Л.П., Булавина И.В. Экономические механизмы в регулируемойрыночной экономике / под ред. Л.П. Киян. — Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2005. — 131 с.

9 6 Контрольные вопросы

5.4 Решение типовых заданий

Задание 1

Фирма рассматривает инвестиционный проект, связанный с выпуском продукта «А». Полученные в результате опроса экспертов данные по проекту приведены в таблице 20. Требуется провести анализ чувствительности NPV к изменениям ключевых исходных показателей.

Таблица 20 — Исходные данные по проекту производства продукта «А», в условных денежных единицах

Показатели

Диапазон изменений

Наиболее вероятные значения

Объем выпуска, Q

150 – 300

Цена за штуку, P

35 – 55

Переменные затраты, V

25 – 40

Постоянные затраты, F

Амортизация, A

Налог на прибыль, T

30%

30%

Норма дисконта, r

8 – 15%

10%

Срок проекта, n

5 – 7

Остаточная стоимость, Sn

Начальные инвестиции, Io

Первым этапом решения является определение зависимости результирующего показателя от исходных. Подобная зависимость может быть выражена соотношением:

, (5.1)

Диапазоны возможных изменений исходных показателей или их пограничные значения определены ранее (в условии задачи), поэтому можно приступать расчету результирующего показателя NPV.

Таблица 21 — Анализ чувствительности NPV к изменению цены

Значения показателя Р

Значения NPV

7525,3

4871,72

2218,13

-435,46

-3089,05

-5742,64

Таблица 22 — Анализ чувствительности NPV к изменению объема

Значения показателя Q

Значения NPV

12766,26

10178,9

7591,54

5004,18

2416,82

-170,54

Из результатов сравнительного анализа чувствительности NPV к изменению объема и к изменению цены следует вывод, что для данного проекта выбранный результирующий показатель более эластичен к изменению цены.

При неизменных значениях остальных показателей падение цены менее чем на 20 % приведет к отрицательной величине NPV, тогда как снижение объема выпуска с 300 до 100 единиц при прочих равных условиях все еще обеспечивают положительную величину NPV. Таким образом, разработчикам проекта особое внимание необходимо уделить контролю качества продукции, поиску возможностей его повышения, а, также комплексу маркетинга, связанного с продуктом.

Задание 2

Рассчитать точку безубыточности для предприятия с тремя видами продукции. Исходные данные и алгоритм расчета точки безубыточности представлены в таблице 23.

Таблица 23 – Расчет точки безубыточности для предприятия, выпускающего три вида продукции

Наименование позиции

«А»

«В»

«С»

Итого

Объем продаж, млн. руб.

Доля в объеме продаж, %

Цена за единицу, тыс. руб.

Переменные издержки, млн. руб.

Доход, млн. руб.

Уровень дохода от объема продаж, %

Постоянные издержки, млн. руб.

Точка безубыточности для производства в целом, млн. руб. (с.7 / с.6)

Точка безубыточности по видам продукции, млн. руб. (с.2с.8)

43,4

86,8

303,8

Точка безубыточности по видам продукции, шт. (с.9 1000/ с.3)

21 700

17 360

30 380

5.5 Задания для самостоятельного решения

Задание 1

Предприятие рассматривает проект по выпуску продукции «А». Исходные данные представлены в таблице 24

Таблица 24 – Исходные данные

Показатели

Сценарии реализации проекта

Пессимистический

Оптимистический

Вероятный

Объем выпуска, шт.

15 000

25 000

20 000

Цена единицы продукции, у.е.

1 500

2 500

2 000

Переменные затраты, у.е.

1 400

1 000

1 200

Норма дисконта, %

Постоянные затраты, у.е.

5 000

5 000

5 000

Амортизация, у.е.

2 000

2 000

2 000

Налог на прибыль, %

Срок проекта, лет

Остаточная стоимость, у.е.

7 200

7 200

7 200

Начальные инвестиции, у.е.

26 000

26 000

26 000

Требуется определить:

1) критерии NPV, IRR, PI, PBP при наиболее благоприятных, наименее благоприятных и вероятных значениях ключевых параметров;

2) проведите анализ чувствительности NPV к изменениям ключевых переменных с шагом 10 %;

3) проведите анализ чувствительности IRR к изменениям ключевых переменных с шагом 5 %.

Задание 2

Используя исходные данные проведите абсолютный анализ чувствительности:

1) рассчитайте показатели предельного уровня ключевых параметров проекта, используя в качестве результирующего критерия NPV;

2) проведите анализ (в том числе графический) безубыточного объема производства продукции «А».

Таблица 25 — Исходные данные

Показатели

Сценарии реализации проекта

Пессимистический

Оптимистический

Вероятный

Объем выпуска, шт.

15 000

25 000

20 000

Цена единицы продукции, у.е.

1 500

2 500

2 000

Переменные затраты, у.е.

1 400

1 000

1 200

Норма дисконта, %

Постоянные затраты, у.е.

5 000

5 000

5 000

Амортизация, у.е.

2 000

2 000

2 000

Налог на прибыль, %

Срок проекта, лет

Остаточная стоимость, у.е.

7 200

7 200

7 200

Начальные инвестиции, у.е.

26 000

26 000

26 000

5.5 Задания для самостоятельного решения

1. Охарактеризуйте методику анализа чувствительности инвестиционного проекта.

2. Определите цель проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта.

3. Дайте характеристику этапов проведения анализа чувствительности.

  1. ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ №6

АНАЛИЗ СЦЕНАРИЕВ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

6.1 Цель занятия

Освоить навыки анализа сценариев реализации инвестиционных решений.

Показатели, характеризующие инвестиционную деятельность

Для управления инвестиционной деятельностью на макроуровне, региональном и микроуровне необходимо знать показатели, ее характеризующие. Все эти показатели можно объединить в две группы: количественные и качественные.

К количественным показателям на макроуровне относятся:

  • 1) годовые совокупные объемы валовых инвестиций и темпы их роста, направленные на развитие национальной экономики, в динамике;
  • 2) годовые объемы капитальных вложений и темны их роста, направленные на развитие национальной экономики в динамике;
  • 3) годовые объемы иностранных инвестиций и темпы их роста, привлекаемые для развития национальной экономики, в динамике;
  • 4) годовые объемы чистых инвестиций и темпы их роста в динамике;
  • 5) годовые объемы капитальных вложений и темпы их роста, направляемые на развитие науки и техники;
  • 6) годовые объемы капитальных вложений и темпы их роста, направляемые на решение социальных программ.

Многие из этих показателей могут быть использованы для анализа инвестиционной деятельности на региональном, отраслевом и микроуровне.

В число качественных показателей на макроуровне входят:

  • 1) доля инвестиций в валовом внутреннем продукте (ВВП) (или национальном доходе) в динамике. Если эта доля стремится к оптимальному уровню, то это является позитивной тенденцией. В современных российских условиях эта доля незначительна по сравнению с другими развитыми странами, что является отрицательной стороной и не способствует развитию национальной экономики;
  • 2) соотношение между годовыми темпами роста инвестиций и ВВП (или национального дохода) в динамике. Если темпы роста ВВП (или национального дохода) опережают темпы роста инвестиций, то это свидетельствует о позитивном влиянии инвестиционной деятельности на развитие национальной экономики и о более эффективном использовании инвестиций;
  • 3) соотношение между годовыми темпами роста капитальных вложений в промышленность и темпами роста промышленной продукции в динамике. Если темпы роста промышленной продукции опережают темпы роста капитальных вложений в промышленность, то это свидетельствует о позитивной тенденции инвестиционной деятельности и более эффективном использовании капитальных вложений;
  • 4) соотношение между годовыми темпами ввода и выбытия основных производственных фондов. Если темпы ввода опережают темпы выбытия основных производственных фондов, то это свидетельствует об их обновлении, что положительно должно повлиять на развитие национальной экономики;
  • 5) соотношение между годовыми темпами роста капитальных вложений и производительности труда в динамике. Если темпы роста производительности труда опережают темпы роста капитальных вложений, то это свидетельствует о том, что инвестиционная деятельность положительно влияет на эффективность общественного производства, в противном случае капитальные вложения неэффективно используются в экономике;
  • 6) соотношение между годовыми темпами роста капитальных вложений, направляемых на развитие науки и техники, и темпами роста выпуска наукоемкой продукции в динамике. Если темпы роста выпуска наукоемкой продукции опережают темпы роста капитальных вложений, то это свидетельствует о позитивном влиянии инвестиционной деятельности на ускорение НТП и перевод национальной экономики на инновационный путь развития;
  • 7) соотношение между валовыми инвестициями (Ив) и амортизационными отчислениями (А) в динамике. Если Ив > А, то инвестиционная деятельность была направлена на развитие экономики. Если Ив
  • 8) коэффициент воспроизводства основных средств

где Ио.к — инвестиции в основной капитал; Ф — стоимость основных средств (фондов);

9) ожидаемая или фактическая норма чистой прибыли

где Пч — годовая величина чистой прибыли, полученная от валовых инвестиций или инвестиций в основной капитал; Ив — годовая величина валовых инвестиций; К — годовая величина инвестиций в основной капитал.

На региональном, отраслевом и микроуровне могут быть использованы и другие показатели, учитывающие их специфику.

Например, инвестиционную деятельность на микроуровне характеризуют:

  • o доля незавершенного строительства в составе внеоборотных активов. Появление этого элемента в составе внеоборотных активов предприятия свидетельствует об активизации инвестиционной деятельности в организации;
  • o динамика чистых инвестиций предприятия Ич = Ив — А.

Этот показатель отражает характер экономического развития предприятия, потенциал формирования и распределения его прибыли.

Таким образом, на основе анализа количественных показателей можно судить о расширении или сужении инвестиционной деятельности, а на основе анализа качественных показателей можно делать выводы о позитивных или негативных результатах инвестиционной деятельности.

Информация, полученная на основе анализа показателей инвестиционной деятельности, может послужить объективной основой для принятия научно обоснованных решений в этой сфере на различных уровнях.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *